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新2手机管理端网址(www.9cx.net):DeFi Summer一周年后 DeFi现状若何?

Allbet 科技 2021-07-14 9 0

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随着DeFi主链上的流动陷入阻滞状态,以太坊和DeFi的Token价钱继续出现疲软状态。Gas价钱已经到达了自2020年DeFi夏日最先以来的最低点。随着EIP-1559敲响以太坊的大门,Token会随着使用量的增添而削减,这使得许多人重新思量ETH通缩的水平。

在看跌情绪中,由于DeFi焦点介入者追求稳固币的最高收益率,积累治理Token并继续持有现货ETH,因此链上的流动性仍然很强。ETH的耐久持有者似乎仍然意志坚定。此外,随着数十个VC资助的项目走到了3到12个月的开发周期的终点,更多的产物正在进入市场。

整个行业的流动放缓

由于介入者在横盘时代大部门都处于空闲状态,因此已往指数级增进的流动现在阻滞不前。我们可以在价钱颠簸时代看到短暂的流动发作,然则随着价钱的稳固,它会迅速放缓。大多数主流治理Token的价钱下跌继续加深。

自 2020 年以来,Gas价钱已经恢复到DeFi夏日早期的水平,以至于愿意耐心守候的生意员甚至可以在非事情时间支付个位数的Gwei gas费。

在整个2021年的牛市中,DEX生意量主导了gas的消耗量。只管整个DEX的生意量下降,Uniswap仍然是区块空间消耗量的桂冠。只管生意量下降,但DEX月生意量仍然同比增进5600%以上。日生意量已经稳固在20亿美元的水平上,在价钱颠簸猛烈时会显著飙升,其余时间则保持平稳。

用户增进(地址增进)保持相对稳固,从4月份的18%到5月份25%,环比增进略有放缓。6月份,用户增进有望到达约12%。高用户增进对持有者来说可能是一个看涨的指标,由于它是接纳的要害指标,也是识别是否存在边际Token买家的要害指标。虽然总用户数的增进仍然强劲,但增进的百分比曲线正在趋于平缓。

随着对链上杠杆的需求放缓,主流借贷市场的收益率已经最先下降。在收益率下降的历程中,低颠簸性利率泛起。这些低利率并不全是坏事,它让稳固币的矿工和卖空者都能获得廉价的借贷资金,这在牛市时代险些是闻所未闻的。只要流动性保持强劲且借贷需求削减,借贷市场的收益率将继续保持低位。

这反映了此前在《生长至今,DeFi 现状若何?》的剖析中探讨的行使率和收益率之间的关系。

稳固币转账已经竣事了耐久需求和生意量增进的阶段。USDT转账向来都是以太坊gas消耗量排名前十的流动,由于种种大巨细小的持币者都普遍使用USDT在生意所之间转移资产,且不用肩负价钱颠簸风险。

DeFi向前推进

许多人展望,若是熊市到来,流动性将大局限枯竭,无风险收益率将收紧。到现在为止,由于价钱已经跨越了总流动性,因此流动性在调整时代仍然保持强劲。

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随着未实现的净损益指标进入投降区,短期ETH持有者(在<155天内不动所持有的Token)现在正看着他们未实现的收益蒸发。这展示了最近购置ETH的持有者若何看着账面收益酿成账面损失。在未实现的收益险些到达市值的46%之后,短期持有者现在持有的账面损失总额为市值的-25%。

鉴于这种STH-NUPL(短期持有者未实现的净损益)下降的幅度,我们可以得出结论,在从2200美元涨到ATH历程中所购置的大量ETH,现在都在水下(亏损状态)。风险之处在于,这些投资者可能会在价钱回升到他们的成本价(STH-NUPL=0)时举行整理。反之,若是(看涨)信心仍然很强,那么无论接下来发生什么颠簸,它们都可能继续持有,保持稳固。

耐久持有者(大于155天不动所持有的Token)仍然保持盈利,持有相当于市值80%左右的账面收益。LTH-NUPL保持平稳,由于大多数耐久持有者仍然盈利,但若是市场继续下跌,他们将看到未实现的收益下降。请注重2018年1月的反弹,随后是最终的走低,由于持有者会看着他们的账面收益消逝而感应疲劳。

现在,耐久持有者仍然盈利,这凸显2020/2021年ETH的上涨走势对ETH持有者来说印象何等深刻。若是市场泛起下跌趋势,这些持有者的信心将受到磨练。

与以前价钱走低的时期差异,这些耐久持有者中的许多人,现在可以在DeFi中部署他们的资产。ETH被普遍存入Aave和Compound等借贷协议中,现在它在Aave和Compound的未送还贷款中跨越40亿美元。

这些协议允许他们用存入的ETH借入稳固币,然后用稳固币来获得有吸引力的风险规避收益或举行Token投契。持有者可以积累治理Token,增添他们的稳固币余额,或大肆买入,同时保持他们作为耐久贷款人对ETH的敞口。Aave和Compound的存款和乞贷仍然强劲。

数据来自Dune Analytics

随着我们进入进一步的颠簸,看看大型乞贷人的整理水平在那里是很有趣的一件事。其中许多是自动头寸,当康健因素到达危险水平时就会关闭。随着价钱到达整理水平,乞贷人的菜单上会泛起分外的抵押品、平仓或容忍整理。例如,下图是ETH贷款人整理水平的视图,图中按整理价钱水平举行划分;请注重1500美元的大型Maker头寸和1000美元的大型Compound头寸。

看看哪些资产以最高的速率整理也很有意思,以最近一周的LINK整理为例。

在经济低迷时期,稳固币矿工的赚钱情形依然康健。在Curve Finance 生态系统中,随着Yearn、Convex Finance和Stake DAO 争取存款主导职位,竞争最先了。Curve协议拥有的veCRV让我们领会每个协议购置和锁定的Token数目,以提高其用户奖励。

三个协议的收益率都保持强劲,每个协议都提供了具有卓越回报的资金池。Convex已经在许多稳固币池中处于领先职位,Yearn仍然在其他资金池中保持领先。StakeDAO现在仅在欧元上占有领先职位,为领先的欧元稳固币提供最高的收益率。10-30%以上的稳固币收益率在三个平台上都能找到。

总结

由于大多数治理Token的ATH跌幅都跨越60%,整个DeFi领域的新流动和现有流动的增进都受到了袭击,许多介入者进入一种避险心态。虽然链上流动不再按月环比增添,但年度同比增进仍然伟大。

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